上海市場升水繼續大幅回落，廣東市場升水小幅跟跌，整體滬粵價差有所走擴。目前接近年底關賬節點，持貨商拋貨換現需求顯現，預計短期現貨升水仍將承壓。
各地管控力度減弱，國內消費仍有弱復蘇預期，疊加市場逐步對美聯儲加息脫敏，短期銅價或將維持高位。
一、國家防控政策的不斷優化給未來經濟企穩帶來預期，但同樣存在對制造業用工問題帶來的沖擊
二、國內11月供給小幅回升，預期年底前行業利潤空間上行概率較低，因此供給或將保持穩定。
三、需求進入淡季，中游鋁加工企業開工及產量維持偏弱局面，型材開工率下滑更為明顯，雖然宏觀利好政策發布但需時間兌現，結合當前供給平穩的預判，市場有進入累庫的預期。
四、11月下旬，電解鋁利潤端打開，但后續隨著煤炭價格企穩看漲概率較大，后期成本將回升。
綜上，在預期向好+現實偏弱的背景下，隨著成本端的逐漸下移，相比于中上旬對于鋁價樂觀情緒開始出現修正。后期關注成本端+庫存走勢，以及進入傳統的淡季后，累庫的預期走勢，市場繼續上漲空間較小。
各地管控力度減弱，國內消費仍有弱復蘇預期，疊加市場逐步對美聯儲加息脫敏，短期銅價或將維持高位。
一、國家防控政策的不斷優化給未來經濟企穩帶來預期，但同樣存在對制造業用工問題帶來的沖擊
二、國內11月供給小幅回升，預期年底前行業利潤空間上行概率較低，因此供給或將保持穩定。
三、需求進入淡季，中游鋁加工企業開工及產量維持偏弱局面，型材開工率下滑更為明顯，雖然宏觀利好政策發布但需時間兌現，結合當前供給平穩的預判，市場有進入累庫的預期。
四、11月下旬，電解鋁利潤端打開，但后續隨著煤炭價格企穩看漲概率較大，后期成本將回升。
綜上，在預期向好+現實偏弱的背景下，隨著成本端的逐漸下移，相比于中上旬對于鋁價樂觀情緒開始出現修正。后期關注成本端+庫存走勢，以及進入傳統的淡季后，累庫的預期走勢，市場繼續上漲空間較小。
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