展望2023年，國內電解鋁產能或將繼續上升，海外供給也有在能源價格回落之后開啟復產的可能性，鋁供給有增加的可能性；出口需求方面，全 球鋁需求增速整體低于供給端，海外對國內鋁材及鋁產品需求下降，加上鋁產品進出口加稅政策面，可能導致國內鋁出口下滑。鋁價前期承壓，后期著重觀望國內真實產量在下半年的變量。
宏觀方面，2023年美聯儲雖然加息空間收窄，但是長時間維持高利率狀態是大概率事件，高利率抑 制美國經濟，消費走弱疊加高息本身也對大 宗商品價格形成一定宏觀壓制。
供應端，2023年國內在產產能有增預期。增量部分主要體現在內蒙古、貴州新增項目投產放量及川滇地區的復產，以及廣西地區電解鋁企業的開工率。由于大部分復產及新投在2022年底已經展開，2023年上半年大概率投復產繼續，形成上半年新增及復產數量比較多的格局，供應增量可能呈前高后低。
終端需求來看，建筑業是我國鋁Z主要的終端應用領域，占比約為30%，房地產消費減量有望邊際改善，但是房地產用鋁量可能依舊是回縮狀態。
預計2023年用鋁增量主要體現在汽車板塊用鋁、光伏板塊用鋁、家電板塊、電力用鋁，特別是新能源車 消費以及光伏板塊消費合計用鋁增量預計在85萬噸，2022年國內光伏和電網投資為鋁需求貢獻了較多的增量，2023年電網投資增速預計將較2022年下半年有所放緩，但是依舊處于用鋁增量階段。綜合來看國內需求也有小增。
基本面整體來看，2023年國內鋁錠需求增速不及供應增量。不確定因素主要體現在下半年西南地區階段性枯水期對國內鋁錠產量的影響力度以及海外宏觀政策松動對終端消費產生的消費變量。
2023年上半年鋁錠供給壓力較大，政策面轉向預期不大，消費增量預期不高，2023年鋁價行情可能先抑后揚，2023年全年鋁價運行區間在17000-20000元/噸。
宏觀方面，2023年美聯儲雖然加息空間收窄，但是長時間維持高利率狀態是大概率事件，高利率抑 制美國經濟，消費走弱疊加高息本身也對大 宗商品價格形成一定宏觀壓制。
供應端，2023年國內在產產能有增預期。增量部分主要體現在內蒙古、貴州新增項目投產放量及川滇地區的復產，以及廣西地區電解鋁企業的開工率。由于大部分復產及新投在2022年底已經展開，2023年上半年大概率投復產繼續，形成上半年新增及復產數量比較多的格局，供應增量可能呈前高后低。
終端需求來看，建筑業是我國鋁Z主要的終端應用領域，占比約為30%，房地產消費減量有望邊際改善，但是房地產用鋁量可能依舊是回縮狀態。
預計2023年用鋁增量主要體現在汽車板塊用鋁、光伏板塊用鋁、家電板塊、電力用鋁，特別是新能源車 消費以及光伏板塊消費合計用鋁增量預計在85萬噸，2022年國內光伏和電網投資為鋁需求貢獻了較多的增量，2023年電網投資增速預計將較2022年下半年有所放緩，但是依舊處于用鋁增量階段。綜合來看國內需求也有小增。
基本面整體來看，2023年國內鋁錠需求增速不及供應增量。不確定因素主要體現在下半年西南地區階段性枯水期對國內鋁錠產量的影響力度以及海外宏觀政策松動對終端消費產生的消費變量。
2023年上半年鋁錠供給壓力較大，政策面轉向預期不大，消費增量預期不高，2023年鋁價行情可能先抑后揚，2023年全年鋁價運行區間在17000-20000元/噸。
滬公網安備31011702001213號
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